Nan dat 8 janvye, yon anons Ministè Finans ak Administrasyon Taks Eta a te lakòz yon chòk san parèy nan endistri e-sigarèt la.
Anons la te kout e dirèk: apati 1ye avril 2026, yo pral anile ranbousman VAT ekspòtasyon pou pwodwi fotovoltaik ak sigarèt elektwonik.
Sa a se dezyèm fwa nan jis de ane ke endistri e-sigarèt la te fè fas a yon ajisteman nan politik ranbousman taks ekspòtasyon li yo. Nan dat 1ye janvye 2024, to ranbousman pou e-sigarèt yo te deja redwi soti nan 13% nan yon pousantaj inifòm. Fwa sa a, li se yon reset difisil.
Apre anons la, pri aksyon Smoore International (06969.HK), pi gwo manifakti aparèy sigarèt elektwonik nan mond lan, te desann. Li te tonbe plis pase 4% nan yon pwen nan jounen an, fèmen 3.64% nan HK $ 16.42, mete yon nouvo ba pou peryòd la.
Yon egzekitif ki soti nan yon konpayi dirijan e-sigarèt te deklare kareman bay medya yo: "Sa a se yon faktè negatif pou tout endistri a, ak yon gwo enpak sou ekspòtasyon."
Sepandan, sa a se jis kòmansman an.
Ranbousman taks ekspòtasyon redwi a zewo: nan fen dividann politik
Ranbousman taks ekspòtasyon yo te yon fwa yon ogmantasyon enpòtan pou endistri manifakti Lachin nan globalize.
Ajisteman politik sa a patikilyèman sansib pou endistri e-sigarèt la. Ajisteman nan politik ranbousman taks ekspòtasyon an dirèkteman ogmante depans pou konpayi nan sektè sa a.
Avèk yon to VAT 13%, eliminasyon ranbousman taks la ekivalan a yon ogmantasyon nan depans ekspòtasyon apeprè 11.5%. Pou OEM e-sigarèt, ki gen maj pwofi yo deja mens ak konpetisyon feròs, sa a mete yon fado prèske ensipòtab.
Sepandan, siyal politik la pi enpòtan pase chif pri yo. E-sigarèt, ansanm ak fotovoltaik, yo enkli nan sijè ki abòde lan ajisteman an. De endistri sa yo ki sanble pa gen rapò pataje menm etikèt la: yon kle "Made in China" endistri ak yon gwo chofè nan salè ekspòtasyon.
Yon ofisyèl ki soti nan Depatman Règleman taks nan Ministè Finans eksplike ke ajisteman an gen pou objaktif pou "optimize estrikti nan politik ranbousman taks ekspòtasyon an ak ankouraje devlopman balanse nan komès etranje yo." Sepandan, ekspè endistri yo jeneralman kwè ke sa a make nan fen epòk la nan "tretman espesyal" pou endistri e-sigarèt la, e ke e-sigarèt yo ap deplase soti nan yon pwodwi "pi renmen" politikman apiye nan yon pwodwi "granmoun" ki bezwen mache poukont yo.
Menm plis entrigan se tan an. Jis de jou anvan anons la, jounal Singaporean * Lianhe Zaobao * rapòte ke pandan yon vwayaj pou jwenn enfòmasyon nan Guangdong, lidè a klèman mande pou "aktivman elaji enpòtasyon yo ak ankouraje devlopman balanse nan enpòtasyon ak ekspòtasyon." Deklarasyon sa a te entèprete pa medya etranje kòm repiyans Lachin nan elaji sipli komès li yo endefiniman, se konsa yo pa agrave friksyon ak patnè komèsyal prensipal li yo.
Nan kontèks macroéconomique sa a, anile ranbousman taks ekspòtasyon pou pwodwi tankou e-sigarèt ka konsidere kòm yon lòt mezi konkrè pa Lachin pou ajiste proactively èstrikti komès etranje li ak balans komès entènasyonal.
Endistri e-sigarèt la, ki depi lontan te jwi dividann politik, kounye a fòse yo andire doulè k ap grandi ke chanjman politik sa a pote.
Kapital yo kòmanse retire anvan pwogramasyon an
Mache kapital la toujou reyaji pi vit pase espere, ak kèk envestisè rize te deja kòmanse retire nan sektè e-sigarèt la.
Sou 12 janvye, Shunhao co, Ltd (002565.SZ) te anonse plan yo vann 60% nan ekite nan sipòtè li yo, Shanghai Luxin Elektwonik Teknoloji co, Ltd anons la konsyamman deklare ke tranzaksyon an "ta ka gen yon ti enpak sou pwofi nèt konpayi an," men tou, rekonèt ke li "regleman disclose."
Shanghai Luxin Elektwonik se pa yon antite enkoni. Dapre enfòmasyon ki soti nan Aiqicha, konpayi an se yon aksyonè enpòtan nan plizyè konpayi e-sigarèt ki gen lisans, tankou Meizhonglian ak Luxinfeng Teknoloji. Konpayi paran li a, Shunhao Co., Ltd., se te youn nan premye konpayi A-share ki nan lis ki te antre nan biznis e-sigarèt la e li te konsidere kòm "premye e-sigarèt stock" nan moman an.
Anons Shunhao Co, Ltd te lakòz yon brase nan endistri a. Yon pwofesyonèl envèstisman analize: "Sa a se pa yon ajisteman biznis senp, men yon retrè estratejik. "Sektè e-sigarèt la te ale nan yo te yon pwodwi tandans nan yon sijè ki cho."
Revize istwa a nan sigarèt elektwonik nan mache kapital la se tankou monte yon montagnes roulo.
Nan kòmansman ane 2021, ak règleman regilasyon yo vin pi klè, endistri e-sigarèt la te fè eksperyans yon boom nan IPO. Majiskil sou mache Smoore International te depase yon ti tan 500 000 milyon dola Hong Kong, sa ki fè li yon konpayi zetwal nan bous dechanj Hong Kong; Teknoloji RLX (Ultra-Core Technology) te monte 145.92% nan premye jou li nan komès sou NYSE a, rive nan yon majiskil sou mache a nan 45 800 milyon dola ameriken.
Sepandan, boom sa a te kout dire. Nan mwa mas 2022, "Règleman sou Administrasyon Sigarèt Elektwonik yo" ak "Estanda Obligatwa Nasyonal pou Sigarèt Elektwonik" yo te pibliye ofisyèlman, sa ki te inogirasyon nan yon epòk règleman pi sevè pou mache domestik la. Imedyatman, règleman pi sere pa US FDA a ak yon pozisyon pi pridan pa anpil peyi atravè mond lan nan direksyon pou sigarèt elektwonik twoub kandida endistri a.
Pa 2023, pri aksyon konpayi e-sigarèt yo te redwi mwatye.
Depa Shunhao co, Ltd ta ka jis kòmansman an. Yon analis endistri te prevwa: "Ane pwochèn, nou te kapab wè plis konpayi ki fè kòmès piblik yo retire nan biznis e-sigarèt yo. Sa a se pa paske e-sigarèt pa gen okenn mache, men paske règ yo nan jwèt la te konplètman chanje."
Represyon Entènasyonal: Lagè Konfòmite Dèyè Envestigasyon Seksyon 337
Menm jan politik nasyonal yo te pi sere, yon ofansif entènasyonal te sou pye.
Nan dat 13 janvye 2026, Reynolds Tobacco Inc. te depoze yon demann envestigasyon Seksyon 337 ak Komisyon Komès Entènasyonal Etazini (ITC), pou mande yon ankèt sou AqiMira International, mak Elf Bar ak Geek Bar li yo, ak nèf distribitè Ozetazini.
Akizasyon Reynolds Tobacco yo konvenkan: konpetisyon enjis nan vann e-sigarèt aromatize nan zòn ki entèdi, li pa anrejistre lavant dapre lwa katalòg eta a, ak evade taks endirèk leta ak lokal yo nan divès fason, kidonk mal pozisyon sou mache a nan pwodwi Vuse li yo.
Sa a se pa yon senp konpetisyon komèsyal, men yon atak legal ki byen planifye.
Yon ankèt Seksyon 337 ke yo rekonèt kòm "pòtay nan mache US la." Yon fwa ITC a detekte yon vyolasyon, li ka bay yon lòd eksklizyon dra, entèdi pwodwi ki gen rapò antre nan mache US la. Pou konpayi e-sigarèt Chinwa ki depann sou mache ameriken an, sa reprezante yon katastwòf.
AqiMira International se yon egzanp tipik nan ekspansyon entènasyonal konpayi Chinwa e-sigarèt. Elf Bar li yo jetab sigarèt elektwonik, ak gran varyete gou li yo ak pri abòdab, byen vit konkeri mache Ameriken an, vin youn nan mak ki pi popilè.
Sepandan, siksè sa a te pote tou pwoblèm. Reynolds Tobacco te deklare nan aplikasyon li ke Elf Bar ak lòt pwodwi yo "genyen yon avantaj konpetitif enjis lè yo kontourne règleman yo," yon pwoblèm komen anpil konpayi e-sigarèt Chinwa yo ap rankontre pandan y ap mache mondyal.
Yon avoka ki gen anpil eksperyans nan endistri e-sigarèt la te analize: "Menas envestigasyon Seksyon 337 la se ke li pa sèlman konsantre sou yon konpayi, men li ka afekte tout endistri a atravè yon lòd esklizyon dra.
"Si yo jwenn Aiqiji te vyole règleman yo, lòt konpayi e-sigarèt Chinwa ki itilize modèl menm jan an ta ka riske eskli nan mache US la."
Menm plis mangonmen se ke sa a se jis kòmansman an. Kòm peyi yo sere boulon règleman yo sou e-sigarèt, defi konfòmite menm jan an ap ogmante. Directive TPD Inyon Ewopeyen an, règleman UK e-sigarèt la, modèl jesyon dwòg preskripsyon Ostralyen an... chak mache gen pwòp règ li yo, epi pri pou kraze yo ap ogmante.
Apre doulè yo ap grandi: Nouvo règ pou siviv pou e-sigarèt
Fè fas ak presyon doub soti nan mache nasyonal ak entènasyonal, endistri sigarèt elektwonik la sanble ap fè fas a yon sitiyasyon san parèy. Sepandan, kriz la tou kreye opòtinite.
Smoore International te anonse ke konpayi an pral "aktivman reponn a chanjman politik yo ak amelyore compétitivité li yo atravè inovasyon teknolojik ak optimize pri." Sa a ta ka siyal lavni an pou konpayi e-sigarèt yo: deplase soti nan konte sou dividann politik ak benefis pri ki ba nan vre inovasyon teknolojik ak operasyon konfòme.
Yon ekspè nan endistri te note: "Endistri e-sigarèt la ap sibi yon refòm pwofon ekipman. Konpayi sa yo ki konte sèlman sou lagè pri epi inyore konfòmite yo pral elimine, pandan y ap sa yo ki konsantre sou R & D epi konfòme yo ak règleman yo pral jwenn pi gwo pati nan mache."
An reyalite, politik pi sere yo tou fòse endistri a modènize. Estanda nasyonal Lachin nan pou sigarèt elektwonik yo te deja etabli règleman strik sou engredyan pwodwi, kontni nikotin, aditif, elatriye. Pwodwi ki satisfè nòm nasyonal yo gen plis chans satisfè kondisyon yo nan mache entènasyonal yo lè yo ekspòte.
Pou envestisè yo, lojik envestisman nan endistri e-sigarèt la ap chanje tou. Epòk arbitraj kout tèm fini, e envesti nan valè alontèm vin endikap. Konpayi ki gen teknoloji kle, chèn ekipman ki byen devlope ak gwo kapasite konfòmite regilasyon yo ka fè eksperyans difikilte nan kout tèm, men nan tèm long la, yo pral briye nan restriktirasyon an nan sektè a.
Konklizyon
Endistri sigarèt elektwonik se nan yon kafou.
Sou bò gòch la se ansyen fason an: yon modèl ki baze sou dividann politik, ekspansyon pri ki ba ak kwasans san fren. Chemen sa a yon fwa te fè anpil konpayi byen vit rich, men se kounye a plen ak difikilte.
Sou bò dwat la manti yon nouvo chemen: yon modèl kondwi pa inovasyon teknolojik, operasyon konfòme ak jesyon rafine. Chemen sa a pi difisil epi li mande pi gwo envestisman ak pasyans, men li ta ka sèl chemen pou yon avni dirab.
Anile ranbousman taks sou ekspòtasyon, vòl kapital, mezi represyon entènasyonal yo... premye difikilte ki soti nan seri mezi enpòtan sa yo se pri ke endistri sigarèt elektwonik la dwe peye pou kwasans li.
Yon veteran endistri te plenyen: "Li fè mal, men nou dwe andire li. "Sa a se yon chemen inevitab pou endistri a matirite soti nan adolesans li."
Petèt se sèlman lè mare a ap soti pou nou wè ki moun ki te naje toutouni; Se sèlman lè dividann disparèt nou pral wè ki moun ki vrèman konpetitif.
Istwa a nan sigarèt elektwonik se byen lwen soti nan fini; Li te tou senpleman reekri. Konpayi sa yo ki ka andire difikilte inisyal yo epi adapte yo ak nouvo règ yo pral evantyèlman jwenn plas yo nan transfòmasyon an.
Apre yo tout, apre lannwit ki pi fonse a vini douvanjou ki pi klere.